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Pourquoi la dprciation actuelle du dinar...

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Risque dune dprciation du dinar Emir Abdelkader 0 2014-12-18 02:14 PM
Peut-il y avoir une nouvelle dvaluation du dinar ? Emir Abdelkader 0 2014-05-13 06:44 AM
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Ralit sur les rserves de change, la valeur du dinar, en Algrie Emir Abdelkader 0 2014-02-04 08:52 AM

 
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Manqool Pourquoi la dprciation actuelle du dinar...

Pourquoi la dprciation actuelle du dinar algrien et sa distorsion par rapport au march parallle?




Les mesures essentiellement techniques de lactuel ministre des finances permettront une apprciation du dinar algrien comme il laffirme et dradiquer la sphre informelle, objet de cette contribution.

1.-Quelle a t lvolution de la cotation du dinar algrien ? Cr en 1964, le dinar algrien tait cot avec le franc jusquen 1973, 1 dinar pour 1 franc, et par rapport au dollar 1 dinar pour 5 dollars. Depuis 1974, la valeur du dinar a t fixe suivant lvolution dun panier de 14 monnaies avec une dprciation entre 1986/1990 de 4,82 12,191 (cours USD/DZD), de 150% suivi dune seconde dprciation, de lordre de 22% en 1991.
Avec la cessation de paiement en 1994 et suite au rchelonnement et aux conditionnalits imposes par le FMI, il y a eu une nouvelle dvaluation, de plus de 40% par rapport au dollar amricain suivi ds 1995/1996 dune convertibilit commerciale de la monnaie algrienne.
Comment expliquer que la cotation du 10 aout 2015 donne pour le dinar algrien 100,6610 dinars un dollar et euro 110,6613 dinars un euro contre le dinar tunisien 2,1533 un euro et 1,9755 un dollar et le dirham marocain 9,8433 pour un dollar et 10,778 pour un euro. La valeur dune monnaie et donc du dinar est fonction de la confiance et dune conomie productive.
Lconomie algrienne tant une conomie fondamentalement rentire, contredisant les lois lmentaires de lconomie o toute dvaluation en principe devrait dynamiser les exportations. En Algrie le drapage du dinar a produit leffet contraire montrant que le blocage est dordre systmique.
Lconomie du pays tant dpendante des hydrocarbures 98% des exportations et important 70/75% des besoins des mnages et des entreprises publiques et prives dont le taux dintgration ne dpasse pas 15%, une rvaluation de la monnaie algrienne gnrerait invitablement une tension inflationniste tirant la hausse des importations par la consommation interne, puisque la valeur du dinar algrien et le pouvoir dachat fictif dpendent 70% de la rente des hydrocarbures.
Dune manire gnrale, les investisseurs tant trangers que locaux se mfient dune monnaie stable administre dpendante des fluctuations des hydrocarbures.
La valeur relle de la monnaie, qui nest quun signe, un moyen dchange (les tribus dAustralie utilisaient les barres de sel comme monnaie dchange) o nous sommes ensuite pass de la monnaie mtallique, aux billets de banques, puis aux chques et ensuite la monnaie lectronique.
Thsauriser ne cre pas de valeur. Cest le travail par linnovation continue, sadaptant ce monde de plus en plus interdpendant, turbulent et en perptuel bouleversement qui est la source de la richesse dune Nation. La valeur de la monnaie dpend de la confiance en le devenir de lconomie et du politique, de la production et de la productivit, comme nous lont montr les analyses des classiques de lconomie sur la valeur .
Paradoxe pour lAlgrie en cette anne 2015 contredisant les rgles conomiques lmentaires, lorsque le cours du dollar hausse et le cours de leuro baisse , la banque dAlgrie drape pour des raisons politiques la fois le dinar par rapport tant au dollar que vis--vis de leuro alors que le dinar dans une vritable conomie de march devait sapprcier par rapport la monnaie dont la valeur baisse au niveau du march international.
Pourquoi cet artifice comptable ? La raison essentielle est quen dvaluant le dinar par rapport au dollar, nous aurons une augmentation artificielle de la fiscalit des hydrocarbures qui fluctue, en fonction des cours, traduisant le fondement dune conomie rentire. Car les recettes des hydrocarbures sont reconverties en dinars, passant par exemple de 70 dinars 100 dinars un dollar actuellement.
Il en est de mme pour les importations libelles en monnaies trangres, les taxes douanires se calculant sur la partie en dinars, cette dvaluation acclrant linflation intrieure.
Le drapage du dinar par rapport leuro et au dollar voile limportance du dficit budgtaire, lefficacit relle du budget de lEtat travers la dpense publique et gonfle artificiellement le fonds de rgulation des recettes calcul en dinars algriens.
Linflation tant la rsultante, cela renforce la dfiance vis vis du dinar algrien o le cours officiel administr se trouve dconnect par rapport au cours du march parallle qui traduit le cours du march. Selon un rapport de lOCDE, la productivit du travail de lAlgrie est une des plus faibles au niveau du bassin mditerranen.
LAlgrie o aprs 50 annes dindpendance politique, 98% dexportation relve des hydrocarbures et important 70% des besoins des mnages et des entreprises publiques et prives dont le taux dintgration ne dpasse pas 15%, le tissu industriel reprsentant moins de 5% du PIB.
La non proportionnalit entre la dpense publique et le faible impact, le taux de croissance moyen nayant pas dpass 3% ( il aurait d dpasser les 1O%) est source dinflation et explique la dtrioration de la cotation du dinar (dsquilibre offre/demande que lon supple par une importation massive) sur le march libre par rapport aux devises que la banque dAlgrie soutient artificiellement grce aux recettes dhydrocarbures.
Le dinar algrien tient donc grce aux rserves de change via les hydrocarbures.
Toute baisse des rserves de change entraine automatiquement une dvaluation rampante du dinar linstar de bon nombre de pays ptroliers fortes population, les USA ayant malgr leur importante production une conomie trs diversifie o la part des hydrocarbures dans le PIB est relativement faible.
Par exemple, le ptrole reprsente 50 % des recettes de la Russie et les deux tiers des exportations du pays. Vers le premier trimestre 2014, un euro valait 46 roubles et la cotation du 01 aout 2015, est de 70,5080 pour leuro soit une dprciation de 53,27% et de 64,364 pour le dollar , la Russie ayant t contrainte de vendre vendant une fraction de ses rserves de change en dollars pour soutenir sa monnaie.
Les pays du Golfe, trs faibles populations, et certains ayant une conomie diversifie, avec des recettes leves en plus des importants fonds souverains sont une exception. Si demain les rserves de change algriens tendaient vers zro, le gouvernement serait contraint une trs forte dvaluation pour 200 dinars un euro et sur le march parallle lchange se ferait 300 dinars un euro.
Pour se prmunir contre cette dprciation qui engendre inluctablement linflation, et donc la dtrioration du dinar algrien, lAlgrien ne place pas seulement ses actifs dans le foncier, limmobilier ou lor, mais une partie de lpargne est place dans les devises.
De nombreux Algriens profitent en effet de la crise de limmobilier, notamment en Espagne, pour acqurir appartements et villas dans la pninsule ibrique, en France et certains aux USA et en Amrique latine sans compter les paradis fiscaux. Cest un choix de scurit dans un pays o lvolution des prix ptroliers est dcisive.
Face lincertitude politique, et la psychose cre par les scandales financiers, beaucoup de responsables vendent leurs biens pour acheter des biens ltranger. Egalement beaucoup de mnages se mettent dans la perspective dune chute des revenus ptroliers, et vu les fluctuations erratiques des cours dor, la baisse depuis lanne 2O13, achtent les devises sur le march informel ( voir tude du professeur Abderrahmane Mebtoul Essence de la sphre informelle au Maghreb et comment lintgrer la sphre relle Institut Franais des Relations Internationales IFRI- (Paris- Bruxelles dcembre 2013-60 pages).2- Quelles sont les raisons essentielles de la distorsion du dinar march officiel/march parallle ? Le square Port Sad Alger, certaines places lEst et lOuest sont considres comme des banques parallles ciel ouvert fonctionnant comme une bourse o le cours volue de jour en jour selon loffre et la demande et les cotations au niveau mondial du dollar et de leuro.

En fait, lessence de cette situation rside dans les dysfonctionnements des diffrentes structures de lEtat du fait de linterventionnisme excessif de lEtat qui fausse les rgles du march ce qui contraint les mnages et oprateurs contourner les lois et les rglements.
Ainsi lorsque les autorits publiques taxent (fiscalit excessive) et rglementent outrance ou en dclarant illgal les activits du libre march, il biaise les relations normales entre acheteurs et vendeurs. En raction, les acheteurs et vendeurs cherchent naturellement les moyens de contourner les embches imposes par les gouvernements. Lorsquun gouvernement veut imposer des rgles et des lois qui ne correspondent pas ltat rel de la socit, cette dernire enfante ses propres lois qui lui permettent de fonctionner. Le fondement dun contrat doit reposer sur LA CONFIANCE.
Au niveau de la sphre informelle existe des contrats informels plus crdibles que ceux de lEtat car reposant sur la confiance entre loffreur et le demandeur.
Que lon visite lAlgrie profonde et on verra des milliers de contrats tablis par des notables crdibles au niveau de diffrentes rgions du pays en prsence de tmoins.
Devant le fait accompli, lEtat officiel a souvent rgularis ces contrats (notamment dans le domaine du foncier et de limmobilier).
LEtat doit se cantonner sans son rle de rgulateur stratgique et non fausser les rgles de libre concurrence. Dans les pays conomie administre, on dlivre des autorisations qui permettent ceux qui ont des relations de les vendre mais au cours du march salignant sur le cours du march parallle donnant ces personnes qui ont des relations donc des rentes sans contreparties productives.
Le march parallle de devises nchappe pas ces rgles gnrales avec la cotation administrative du dinar. Ce march noir joue comme assouplisseur un contrle des changes trop rigide.
Je recense, cinq raisons essentielles de cet important cart entre le cours officiel et celui du march parallle, bien entendu en plus de la faiblesse de la production cre localement analyse prcdemment.
Premirement, lcart sexplique par la diminution de loffre du fait que la crise mondiale, combine avec le dcs de nombreux retraits algriens, a largement pong lpargne de lmigration.
Cette baisse de loffre de devises a t contrebalance par les fortunes acquises rgulirement ou irrgulirement par la communaut algrienne localement et ltranger qui font transiter irrgulirement ou rgulirement des devises en Algrie.
La reconversion de ce capital argent bien acquis ou mal acquis largent jouant sur la distorsion du taux de change en rfrence lofficiel , vous me facturez 130 au lieu dune marchandise achete 110 euros avec la complicit doprateurs trangers, oprations plus faciles dans le commerce et le poste services qui a implos passant de 2 milliards de dollars en 2002 prs de 11/12 milliards de dollars annuellement entre 20112014 , montre clairement que le march parallle de devises est bien plus important que lpargne de lmigration.
Cela permet des achats dimmobiliers tant ltranger et en Algrie qui expliquent la flambe des prix notamment dans les grandes agglomrations et mme dans des zones semi urbaines.
Ces montants fonctionnant comme des vases communicants entre ltranger et lAlgrie, renforcent loffre. Il existe donc un lien dialectique entre ces sorties de devises dues des surfacturations et loffre, sinon cette dernire serait fortement rduite et le cours sur le march parallle de devises serait plus lev, jouant donc, comme amortisseur la chute du dinar sur le march parallle.
Deuximement, la demande provient de simples citoyens qui voyagent : touristes, ceux qui se soignent ltranger et les hadjis) du fait de la faiblesse de lallocation devises drisoire. Mais ce sont les agences de voyages qui dfaut de bnficier du droit au change recourent elles aussi aux devises du march noir tant importateurs de services. Majoritairement elles exportent des devises au lieu den importer comme le voudrait la logique touristique comme en Turquie, au Maroc ou en Tunisie.
Troisimement, la forte demande provient de la sphre informelle qui contrle 40% de la masse montaire en circulation (avec une concentration au profit dune minorit rentire) et 65% des segments des diffrents marchs; fruits/lgumes, de la viande rouge /blanche- march du poisson, et travers limportation utilisant des petits revendeurs le march textile/cuir.
Il existe une intermdiation financire informelle (des banques informelles) loin des circuits tatiques. Au niveau de cette sphre qui est le produit de la bureaucratie, tout se traite en cash favorisant des liens dialectiques avec certains segments rentiers du pouvoir et donc lvasion fiscale et la corruption.
Quatrimement, lcart sexplique par le passage du Remdoc au Credoc crdit documentaire (expliquant les mesures dassouplissement) en 2013 qui a largement pnalis les petites et moyennes entreprises reprsentant plus de 90% du tissu industriel en dclin (5% dans le PIB).
Le Crdoc na pas permis de juguler comme cela tait prvu la hausse des importations qui ont doubl depuis 2009 , a renforc les tendances des monopoleurs importateurs o selon lofficiel 83% du tissu conomique global est constitu du commerce et des petits services faible valeur ajoute.
Nombreux sont les PME/PMI pour viter les ruptures dapprovisionnement ont d recourir au march parallle de devises. Le gouvernement a certes relev 4 millions de dinars, au cours officiel, la possibilit du recours au paiement libre pour les importations urgentes de matires premires ou pices de rechange, mais cela reste insuffisant.
Cinquimement, beaucoup doprateurs trangers utilisent le march parallle pour le transfert de devises, puisque chaque algrien a droit 7200 euros par voyage transfr, utilisant leurs employs algriens pour augmenter le montant.3.-Quelles perspectives ? Sur le plan strictement conomique, la monnaie constitue avant tout un rapport social fonction du niveau de dveloppement conomique et social, traduisant la confiance ou pas entre lEtat et le citoyen, donc le niveau de confiance.
Les distorsions entre le march officiel et le march informel traduit la faiblesse dune conomie productive concurrentielle tant lre de la mondialisation, la rente des hydrocarbures donnant une cotation officielle du dinar artificielle, le march parallle informel refltant sa vritable valeur.
Une analyse objective de linflation, compresse artificiellement par le subventions gnralises et non cibles et les transferts sociaux souvent mal grs, situation intenables en Algrie ( 27/28% du PIB) qui a un impact sur la dprciation du dinar suppose de saisir les liens dialectiques entre le dveloppement, la rpartition du revenu et du modle de consommation par couches sociales.
Celui qui peroit 2O0 euros par mois na pas la mme perception de linflation que celui qui peroit 2O.OOO euros. Les subventions et la distorsion du taux de change entre le cours officiel et celui du march parallle avec les pays voisins sont les explications fondamentales des surfacturations et de la fuite des produits hors des frontires.
Les mesures administratives ne peuvent qutre ponctuelles sinon il faudrait une arme de contrleurs. La solution rside en une nouvelle gouvernance, de nouveaux mcanismes de rgulation, qui conditionnent la dynamisation de la production locale dans des segments valeur ajoute au sein de filires internationalises.
Cela passe par des entreprises performantes (cots qualit) tant lre de la mondialisation ncessitant de sinsrer au sein de grands ensembles dont les espaces euro-africain et euro-mditerranen sont les espaces naturels de lAlgrie grce un co-partenariat gagnant/gagnant : balance devises partage, accumulation du transfert technologique et managrial local, la ressource humaine tant le pivot essentiel de la coopration.
Et cela grce la dbureaucratisassions de la socit, la refonte des systmes financiers et socio-ducatif, rsoudre lpineux problme du foncier avec ses utilits, les taxes douanires et les subventions devant tre cibles.
Afin de faire face aux ajustements conomiques et sociaux douloureux ncessaires pour viter le drame des impacts des annes 1986, cela passe par un front social interne solide, une meilleure gouvernance , la libration de toutes les nergies cratrices loin des emplois rentes, mettant au cur du dveloppement lentreprise et lconomie de la connaissance en vitant les idologies ngatives par assouplissement de la rgle des 49/51% aux segments non stratgiques avec une minorit de blocage pour viter les dlocalisations sauvages, o lAlgrie supporte actuellement tous les surcouts.
Le vritable nationalisme se mesurera quant la capacit de toutes Algriennes et Algriens, sans exclusive, contribuer la valeur ajoute interne loin des alas de la rente phmre.
Ce sont les conditions pour amliorer la production et productivit interne, devant tre sous tendue par apr une nette volont politique des rformes structurelles, une libralisation maitrise grce lEtat rgulateur, condition de lamlioration de la cotation du dinar algrien et non par des mesures techniques conjoncturelles.





Dr Abderrahmane MEBTOUL

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